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lpl比赛下注:馨月说财经:美国为何依然处在经济危机周期律当中

来源:lpl下注平台 作者:电竞下注 时间:2022-08-18

  自去年以来,我所撰写的关于美国经济的评论文章,负面评论逐渐增多,而这并非是主观情绪,我的文章结论都是有美国官方、机构以及国际组织等重要经济数据与调查数据所支持的,因此这些负面判断主要来自于美国宏观经济上的因果关系。

  美国原本就处在经济危机周期律与新冠危机的双重包夹之中,经济又何谈乐观呢?因美国前期的超级纾困政策,美国的金融市场走稳了几个月,国内一些人对美国市场又多了不少乐观情绪,这显然存在一些问题,因此我近期从各个角度连续阐述美国经济的负面问题,希望能给国内投资者一些警示。

  去年我就美国的资产泡沫、高负债、美债收益率倒挂等问题都做过详细的分析,并判断美国经济已进入到了每十年大周期的经济危机周期律之中,预判美国的金融危机有可能在去年9~10月之间触发,而去年9月美国的货币市场出现了流动性危机,之后引发美股大幅回撤,令美国金融市场动荡加剧,美联储被迫启动了大规模变相QE,这才令美国金融市场有所走稳。

  虽然美联储的变相QE延缓了美国金融危机的爆发时间,但并没有解除美国金融市场的危机警报,因此在新冠危机爆发之后,美股泡沫被捅破,导致今年2~3月间美股暴跌,为了救市,于是美国开启了疯狂的超级QE,在美联储大规模印钞的前提下美股回暖,而且纳斯达克指数与标普500指数迭创历史新高,一些人由此认为美国的金融市场已经走稳了,但事实是什么呢?

  巴菲特指数的计算方式是将威尔逊5000指数除以美国年度GDP,Wilshire 5000 Index被视为整体股市。巴菲特认为该指标的合理范围应在75~90%,超过120%为过热。

  截至8月26日收盘,Wilshire 5000指数价值约为35.5万亿美元,而美国第二季度GDP的官方预估值为19.4万亿美元,经计算巴菲特指数为183%,而互联网泡沫破裂之前,巴菲特指数当时的最大比值为171%。由此可见美股的泡沫程度,因此美股9月出现回撤并不令人感到意外。

  目前国内的一些评论对美股依然持有比较乐观的情绪,这显然存在误导成分。若将美国两党新救援法案提出的额度加以折中,预计美国新一轮的纾困额度为2万亿美元左右,如果美国后期给出这个纾困额度,预期中期会再支撑一下美股,但结果不过是美股泡沫继续恶化而已,最终美股泡沫还是要破灭,而且这个时间窗口并不会延续很久。

  从美国新一轮的纾困额度来看,若新纾困额度在万亿美元水平,美股难支撑超3个月以上,若纾困额度达2万亿美元,美股也难支撑超半年以上,若不出台新纾困政策,美股预期下个月就会见顶。而这个预判还是在美国的新冠危机不继续恶化的前提下,目前的情况下,美国每推出万亿美元的纾困额度大概只能维系三个月左右。

  纳指为本轮美股以及全球股市的领头羊,从纳指的月线图可以清晰看出,纳斯达克市场的超买程度已经达到了历史极致,远远超过历史上任何时期的水平,这样的市场后期大幅回撤的概率是非常高的,而且当前涨的幅度越高,后期跌幅也会越大,这是由超买程度所决定的。

  而美股的成败几乎就等于美国金融市场未来的成败,正所谓成也萧何败也萧何,更何况美国金融市场的不安成分非常多,分别来自抵押贷款市场、企债市场与货币市场等,只要其中一个环节出现严重问题,都会形成蝴蝶效应,而令美国金融市场塌方。

  为了应对新冠危机,美联储开启了有史以来最疯狂的印钞游戏,力图挽救金融危机并向全球转嫁债务危机,华尔街也借美联储的货币泡沫再次疯狂了一回,但结果是什么呢?结果是形成了债市、股市与房地产三泡沫结构,而且这三个泡沫皆创历史新高,这种泡沫结构将会大概率触发金融危机。

  上周美联储资产负债表为7.09万亿美元,而2019年同期为3.86万亿美元;截止北京时间9月28日早上6点,美国国债规模已经突破了26.8万亿美元水平,联邦政府债务年化增长率为59%,是2007-2009年经济衰退时期的三倍;企业债务总额以14%的年率增长,二季度达17.56万亿美元,未偿还的企业债券激增约4250亿美元,达到6.4万亿美元,而三季度这一规模还在迅速放大。

  美国联邦储备委员会发布的数据显示,受股市上涨等因素推动,今年第二季度美国家庭财富净值环比增长近7%,达119万亿美元,但这些收益主要流向最富裕家庭,同时许多人收入缩水甚至失业。美国研究机构“机遇洞察”组织的一项调查显示,收入最高的三分之一工作岗位几乎已从经济衰退中完全恢复,而收入最低的三分之一工作岗位仍比疫情爆发前低16%。

  美国居民持有的金融资产比例较高,美股大涨之后家庭净资产好看了一些,但是家庭的总体负债情况依然高于次贷危机最严重时期水平,并且这个负债还是在美国超级纾困政策支持下的结果,一旦美国暂缓或停止超级纾困,不仅家庭负债情况会快速恶化,而且美国的个人信用也将出现大规模违约,因此美联储不继续印钞美国经济就会完蛋。

  在美联储推出零利率+无限量QE之后,新冠救助计划令许多失业人员拿到了比平时工作还要高的工资,美国人对货币滥发后通胀的预期增强,所以美国居民陷入到了投资狂潮之中,买股、买金、买房,疯狂地投资风险资产,不惜加杠杆、赌身家,导致美股、金银、房价等暴涨或大涨。

  根据NAR的数据,今年8月份房价中值升至31万美元左右,较去年同期的27.88万美元增长明显。美国的资产泡沫问题被全面深化,从美债、美股与房地产等多方面大规模扩张,这样的市场风险敞口远远大于次贷危机之前。

  美国消费者新闻与商业频道援引美国人口普查局8月底进行的一项调查报道,超过800万美国租户无力支付上月房租。而另一项政府调查显示,约1450万租户对下月支付房租没有信心或信心不足。这一数据充分说明美国的次贷问题也再次归来,抵押贷款利率的历史新低,令美国的房地产投机也达到了一个高潮。

  次贷危机的爆发主要是家庭负债问题所导致的,但目前则是美国政府债务、企业债务与家庭债务三箭齐发,且都指向信用违约,这样的美国金融市场的背景又是新冠危机与美国政策的高度不确定性,有什么理由去看多美国经济呢?

  自次贷危机之后,美国经济就更为依赖债务经济模式,依靠债务体系大力支持美国的金融+科技+军事的发展路线,借力打力,用各国的财富来发展自己,如果自身的债务体系出了问题,那就是世界的问题,所以美国才会有恃无恐,以印钞模式支持债务经济,但这一经济模式令美国的金融资本主义彻底失衡,在内激化了产业结构矛盾与社会分配矛盾,在外由于债务危机的转嫁又激化了国际矛盾,这样的美国经济必然要出严重问题。

  目前美国的金融化不仅彻底削弱了美国的实体经济,而且连科技业也完全卷入其中,这导致美国的金融市场成为了产业资金与社会资本的绞肉机,而各类资本纷纷转身为金融资本,这就是美国经济的取败之道,也是金融危机的形成的内因。

  金融体系的超规模快速增长必须依赖美联储的长期印钞来支撑,不然美国的资产泡沫就会破裂,而继续印钞美国的资产泡沫不仅会进一步恶化,美元的信用危机也将爆发,美国经济同样也是不归路,因此金融危机已经是美国的必然选择,在这样的大周期中,国内投资者要保持清醒的头脑,要合理控制投资风险。